金融危机对虚拟货币监管的启示

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1、湖南师范大学本科毕业论文考试编号：XXXXXXXXX 姓名：XXX 专业：工商管理电子商务论文题目：金融危机对虚拟货币监管的启示导师：XXX 2011 十二摘要：随着金融危机的兴起和发展互联网技术，虚拟货币作为一种新的货币形式和网络增值服务的交易媒介被广泛应用。本文通过对金融危机中各网络公司的互联网增值业务收入（即虚拟货币消费）的分析，考察虚拟货币消费对金融危机的抵抗程度，探讨其存在的原因。的阻力，并提出了几项防范虚拟货币风险的措施。思考。关键词：虚拟货币 金融危机风险防范 近年来，随着互联网增值产品和服务的发展，虚拟货币使用规模不断扩大

2、并不断做大，为互联网企业带来巨额利润，成为继广告业务之后推动互联网企业业绩增长的第二大支柱。但金融危机是否会对网络增值服务业务的收入产生不利影响，因为它影响到许多其他行业，影响有多大？美国次贷危机对虚拟货币监管有何启示？本文试图讨论这些问题。虚拟货币的定义 对于虚拟货币的含义，学术界常引用巴塞尔银行监管委员会对电子货币的定义，指的是通过销售终端、各种电子设备、在开放网络中的零售支付机制。通过互联网（例如互联网）进行支付的储值产品和预付费机制。但除此之外，也有学者从其他角度对虚拟货币做出了新的定义金融危机对虚拟货币有影响吗，他们

3、认为，虚拟货币是指以公共信息网络为基础，以计算机技术和通信技术为手段，数字化存储在网络或相关电子设备中，并通过网络系统传递的某种发行人。 通过数据传输实现在线等价的流通和支付功能。本文的观点就是基于这个定义。 n 随着网络技术在中国的普及，虚拟货币因其便捷、时尚而被广泛使用，逐渐成为虚拟产品和网络增值服务商实现盈利的重要工具。目前我国互联网上存在的比较有影响力的品种主要有Q币、POPO币和狐狸币。金融危机下的虚拟货币消费 据中国国家统计局公布的数据，受金融危机引发的全球经济危机影响，2008年我国GDP增速呈逐季下降趋势，4

4、 季度同比增长分别为 10.6%、10.1%、9.0% 和 6.8%，特别是四季度，随着金融海啸向我国相关行业渗透，国民经济增速明显放缓。腾讯、搜狐、网易的财报显示，其虚拟货币收入同比增速远高于各时期GDP增速（见表1、2、< @3）.但是从2008年全年的趋势来看，虚拟货币的消费量相比2007年有明显的增长，相对于整体经济水平的下降，虚拟货币仍然表现出很强的阻力，这体现在以下几个方面： 业务 互联网的效用在一定程度上是不可替代的，互联网增值业务收入主要来自网络游戏收入和其他服务收入，如QQ会员、QQ秀等。这些网络服务给消费者带来的效用是不可替代的。

5、 活动可以很容易地被替代，即消费者在正常情况下不会轻易放弃这些服务，因此这两个收入水平受宏观经济水平影响较小或影响传递较慢。互联网企业只要能及时推出新的网络游戏或优化服务水平，提高“享受特权”，就能牢牢抓住消费者，维持和增加这部分营业收入。 n 消费者构成具体。由于网络虚拟产品和服务能够满足年轻人“自我认同”和“时尚追求”的心理需求，25岁以下的年轻人成为消费主力。这些主要消费者的全部或大部分生活费用由其监护人提供。排除部分不可抗力因素，在生活水平不变的情况下，用于网络消费的部分也将保持在相对稳定的水平。虚拟产品

6、而且对服务的需求一直都在。此外，购买虚拟货币是“单向”的，使用范围是“锁定的”。单向性决定了虚拟货币的消费者不能通过虚拟货币发行方将虚拟货币兑换回人民币，即虚拟货币“一经购买不退还”；锁定是指虚拟货币只能在发行人允许的范围内使用。即某种虚拟货币只能应用于发行方提供的产品池。当产品池中的产品足够丰富时，虚拟货币的购买力就展现出来，从而形成一个网络范围。发行人通过这个网络范围逐步建立了自己的市场份额和网络品牌。由于品牌深入人心，发行人的相关业务将具备一定的抵御危机的能力。业务所需的平均支出较低。虚拟货币消费一般都是小额消费，所以大部分线上消费者不会

7、这部分支出减少太多了。因此，互联网增值业务虽然无法完全抵御全球经济萎缩的冲击，但与网络广告业务等大额交易相比，更能抵御金融危机的冲击。金融危机对虚拟货币风险防范的启示 n 加强发行过程管控，遏制信用危机萌芽。降低信用标准金融危机对虚拟货币有影响吗，鼓励房地产金融机构向信用等级低的借款人放贷；同时，放宽金融管控，允许金融机构以低成本借贷投资高风险资产，允许投资银行不断设计复杂、高杠杆的衍生品进行销售，为次贷危机埋下根源。虚拟货币的发行人是一家在线公司，其发行行为在一定程度上打破了央行货币发行的垄断地位。由于虚拟货币的发行是由公司的利润最大化决定的，所以

8、具有很强的不确定性，甚至通胀不仅会给消费者带来“贬值风险”，还会给货币市场带来强烈的信用冲击。因此，国家应对虚拟货币的发行实行严格的管理，比如设立专门的虚拟货币发行机构。这样，虽然虚拟货币的发行量仍由公司运营商决定，但国家可以控制其数量，有效避免“通货膨胀”。加强“二级交易市场”信息披露，抑制风险传导。次贷危机的传导源是成熟金融市场条件下的资产证券化。由于缺乏可靠的价格信息，美国监管机构允许对冲基金将内部数学模型的计算结果作为资产评估标准，吸引了大量不知情的投资者买入。但是基于次级抵押贷款的衍生品是高度个体化的

9、个体化，流动性差，当标的资产面临信用风险时，危机会沿着传导机制产生连锁反应。同时，由于对冲基金信息不透明，危机发生后，市场无法明确判断对冲基金在冲击中受损的程度，自然避险而出现赎回风波。虚拟货币二级交易市场是虚拟货币交易平台，如中国的Iyou.com、5173.com和美国的GameUSD、IGE.com等，消费者通过这些平台兑换多余的虚拟货币或卖。正常情况下，虚拟货币是无法全额兑换的，所以虚拟货币与法币之间存在所谓的“汇率”，普通虚拟货币消费者要承担一切流动性风险。但由于虚拟货币交易双方信息量严重失衡，信息量占优的一方倒闭

10、出售虚拟货币从差价中获利的现象层出不穷。虽然国家征收了虚拟货币交易税，但个人“通过互联网获取玩家虚拟货币并以高价出售”所获得的收入，被纳入个人所得税征税范围。但虚拟货币及其交易形式的不可见性增加了监管难度。 ，也不能本质上分担虚拟货币普通消费者的流动性风险。 n 完善赎回制度，及时消除存在风险。次贷危机后，部分基金甚至停止对基金净值进行估值，拒绝投资者的赎回申请，以避免在当前市场环境下因变现相关资产而造成更大损失。投资者对未来预期不乐观，投资信心低迷，导致规避市场风险的倾向空前高涨，导致市场信用危机从次贷问题发展为整体经济危机。创建虚拟

11、拟币赎回制度，统一规定其赎回价格和赎回单位（网络公司），不仅可以完成虚拟货币“发行-流通-赎回”的标准生命周期，使其运作过程更加科学，还可以规范二级交易市场的交易行为，有效消除运行风险，减少虚拟货币的发行和使用对法币流通体系的不利影响。参考文献：1.吴怀钦。网络虚拟货币电子商务分析[J].商报，2007（10）2.范巧言.当前国际金融危机的产生与传播[J].财经，2008（7）3.尚文静）等. 中国在线虚拟货币发展现状分析[J]. 北京邮电大学学报, 2008(2）